红星资本局｜巴菲特首次线上股东大会！解释为何巨亏3500亿，还说了下一步的打算……

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北京时间5月2日晚，巴菲特旗下公司伯克希尔·哈撒韦（以下简称：伯克希尔）公布了2020年一季度财报，公司亏损497.46亿美元（约3500亿人民币），其中投资亏损高达545.17亿美元。

5月3日凌晨，巴菲特股东周年大会召开，这是该大会自1964年以来首次进行线上直播，现场只有董事长巴菲特和副董事长格雷格阿贝尔。

巴菲特回复了投资者关于新冠肺炎疫情对全球经济和美国的影响、伯克希尔的营收、股票回购和公司的投资内容及计划，并发表了对航空业、银行业、制造业、产油业的个人判断。

他着重表达了对经济的信心，并引用前白宫总管拉姆伊曼纽尔的话鼓励投资者：“千万不要白白浪费一次严重的危机”。

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巴菲特，图据东方ic

伯克希尔一季度亏损497亿美元

据伯克希尔2020年一季度财报，公司营业性收益58.7亿美元，市场预期55.6亿美元；公司期内归属于股东的净亏损为497.46亿美元，市场预期净利润63亿美元，去年同期净利润216.61亿美元。其中，投资亏损545.17亿美元，衍生品亏损11亿美元，经营利润盈利58.71亿美元；第一季度每股净亏损30653美元。

虽然一季度大幅亏损，但伯克希尔的现金流仍然十分充沛。在一季度末，公司持有的现金、现金等价物和美国国债总额为1247亿美元，其中包括1055亿美元的美国国债。在2020年前三个月，伯克希尔支付了17亿美元用于回购AB股。

巴菲特黄金搭档、伯克希尔副主席查理芒格在近日接受《华尔街日报》采访时表示，伯克希尔在这疫情期间一直保持保守态度。

截至周五收盘，公司的A类股今年以来下跌超19％，跌幅大于同期标准普尔500指数的12％。

2020年一季报显示，截至到2020年3月31日，伯克希尔股票投资的公允价值达1807.82亿美元。而在2019年12月31日时，伯克希尔持有股票的公允价值为2480.27亿美元。在短短3个月的时间里，伯克希尔投资的公允价值跌了673亿美元。

伯克希尔认为，新型冠状病毒在二季度仍会对公司经营产生较大影响。公司在财报中表示，新冠肺炎病毒在2020年第一季度在全球迅速传播，并被世界卫生组织宣布为大流行病。政府和私营部门对遏制其蔓延的举措在3月份开始对经营业务产生重大影响，并且可能对第二季度公司几乎所有业务产生不利影响，尽管这种影响可能会有很大不同。目前无法合理估算长期影响的持续时间和程度。大流行带来的风险和不确定性可能影响未来收益，现金流量和财务状况，包括削减或关闭公司各种设施的性质和持续时间，以及对我们产品和服务需求的长期影响。

线上股东大会截图

首次线上股东大会，巴菲特回应数十要点

巴菲特股东大会，即伯克希尔股东大会，于每年五月的第一个星期六召开，被誉为全世界投资者的狂欢。受到新冠肺炎疫情影响，今年是巴菲特股东大会首次进行线上直播，现场只有董事长巴菲特和副董事长格雷格阿贝尔，巴菲特的老搭档查理芒格未参加此次股东会。在谈及芒格为何缺席时，巴菲特表示，“伯克希尔副主席查理芒格状态很好，将会在2021年年会回归。”。

5月3日凌晨4点50分，巴菲特股东大会开始，经过四个半小时的介绍和问答，89岁的巴菲特回答了数十个投资者预先提交的问题。以下是红星资本局整理的要点。

谈疫情：全球突发的疫情没有预料到，千万不要浪费一次严重的危机针对新冠疫情，巴菲特在股东大会上表示，去年这个时候，并没有预期到疫情的爆发，新冠的传播对全球的经济和居民的健康有着重大影响，“影响到全国经济和人们的心理，开始我们没有做好准备”。巴菲特指出，目前还无法完全预测新冠疫情未来的发展，“你们不知道的，我也不知道。”但结果可能不会更坏了，也不会像西班牙流感那么致命。

巴菲特称近期各国针对病毒的封锁措施是“相当大的一个实验”，他在年会上的PPT引用前白宫总管拉姆·伊曼纽尔的话：“千万不要白白浪费一次严重的危机”。

谈股市：长期看股票回报会比国债高，建议投资者持有标普500指数巴菲特表示，目前30年期国债收益率只有1%，通胀率只有2%，“若是持有十几年，你投资股票的回报绝对会高于国债。”

虽然他认为现在是买入股票的好时机，但也要做好长期应对疫情的准备，可能买了还会跌。“现在买入了，也许是对的，但下周一开盘，也可能会下跌，我们无法预测，要做好应对疫情的长期准备。”

此外他还认为也要做好买入的股票会下跌50%以上的准备，伯克希尔曾经就有3次股价下跌50%。

巴菲特希望投资者能够跨行业，全面分散地投资股票，并对未来持乐观态度。他表示，对许多投资者而言，可以做的最好的事情就是持有标普500指数。此外他补充，“不要想着借钱来搭美国股市的顺风车。”

他认为投资者不应陷入这样的境地——因为加了杠杆或者由于心理因素无法吸收坏消息的影响，导致他们被市场失灵所影响。

巴菲特称自己现在会下注在美国。伯克希尔要收购就是直接买整个企业，也不介意收购优质企业的部分股权。

谈自己：伯克希尔因病毒受到严重影响，未接受政府救助伯克希尔一季度亏损497亿美元。对此，巴菲特表示，美国经济有一些关闭的趋势，公司现在运作收益比疫情前要低的多，某一些公司业务关闭的状况还要更严重，我们的保险业务、铁道公司，原来的营业是比较理想的，现在受到了影响。

巴菲特在年会上多次表达了疫情对居民生活习惯的改变，这可能会彻底改变某些商业规则，或者让一些行业受到很长时间的影响，“伯克希尔的制造业务可能会裁员，有些小企业可能不会再开门。”面对视频发布会现场台下空荡荡的座位，巴菲特也不禁感慨疫情彻底颠覆了生活，同时他也强调健康和经济是相辅相成的。

不过伯克希尔的现金流十分充裕，截止一季度末，公司账面上现金达到创纪录的1370亿美元。对此，巴菲特表示，我们一直是保持比较高的现金，虽然我们在1月无法预期疫情，但我们一直保持这样的立场。他还透露，4月伯克希尔回购了4.26亿美元股票，同期卖出股票65.09亿美元，净回笼61亿美元。

此外，巴菲特还表示，没有自己任何全额拥有的公司接受了政府的救助。

谈投资：航空业股票仍面临巨大风险，将卖出持有的全部美国4大航股票巴菲特在谈论伯克希尔的长期政策时提到，对于在疫情情况下将来可能还会亏损的公司，伯克希尔不会继续保持这些公司，“我们对航空业就是这么做的。”

巴菲特表示，将卖出持有的全部美国4大航股票，称在评估航空公司股票时犯了一个“可以理解的错误”。美国四大航空公司（美国航空、达美航空、西南航空、联合航空），因疫情受到的损失尤其巨大，“我们买了这四大航空公司，70-80亿美元的钱投进去，现在想拿出来，这是我们的错。我们不是说部分减持，我们改变主意，就是要全部卖掉。我现在不确定疫情对航空公司未来的影响，美国是否会改变生活习惯，我花了7个星期的时间，第一次戴上领带，也第一次理发。”

他指出，旅游、航空、游轮、酒店等行业受到了疫情很大的影响。“今天再购买航空公司的股票，风险是巨大的。”这些航空公司要借很多的钱，要回购自己公司的股票，但这些负债将来要用利润付出来，“航空公司这个行业（预测），也许我是错的，我希望我是错的。”

他不看好航空公司、飞机制造商，怀疑疫情后市场是否需要这么多飞机，不知道波音和空客的未来将如何。

谈未来：银行业非常好，制造业将受冲击巴菲特提到，制造业正在裁员，从旗下能源公司看，疫情期间，居民用电消耗量降低了10%。此外疫情会导致某些行业进一步衰退，比如报纸业和汽车业。

对于产油企业的未来，巴菲特称自己无法预测。他在股东大会上表示，原油生产未来几年会显著下降，因为需求大幅下降，20美元一桶油价情况下，油企经营没办法进行下去的，钻井活动都会下降。他不知道未来油价是不是会显著增长，产油企业的未来无法预测。如果油价一直处于低位，将会有大量的不良能源贷款，而将无法想象股权持有者会遭遇什么。

对于银行体系，巴菲特在股东会上表示，银行的状况“非常好”，这反映出2008年金融危机后银行的储备和资产负债表有所增强。目前来看，银行体系不会发生太大的问题。虽然能源公司或者消费者信贷可能会出现一些状况，但银行体系资本充足，储备很多，所以银行业不是他们主要的担忧方向。

红星新闻记者袁野吴丹若

编辑陈成

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